Elsőre távolinak tűnhet, mit mond ma Wyomingban az amerikai jegybank elnöke. Pedig Kevin Warsh első Fed-elnöki Jackson Hole-i beszéde a dollártól a részvénypiacokon át a feltörekvő devizákig sok mindent megmozgathat – közvetve pedig azt is befolyásolhatja, mennyi tere marad a Magyar Nemzeti Banknak a további kamatcsökkentésre.
Hetediknap a Google Keresőben
Kérjük állítsa be, hogy a hetediknap.hu mindenképpen megjelenjen a találatai közt!
Ma délután Kevin Warsh, az amerikai jegybank, a Federal Reserve elnöke tartja első beszédét ebben a tisztségében a világ egyik legfontosabb jegybankári találkozóján, Jackson Hole-ban. A beszéd magyar idő szerint 16 órakor kezdődik.
A piacok azért figyelnek minden szavára, mert jelenleg nem világos, merre indul tovább az amerikai kamatpolitika. Az amerikai gazdaság továbbra is viszonylag ellenálló, miközben az infláció nem tűnt el. A Reuters szerint a piac jelenleg már egy szeptemberi kamatemelés lehetőségét is mérlegeli, miközben a Fed vezetésén belül sincs teljes egyetértés arról, mennyire kell szigorúnak maradni.
De mi köze ennek a forinthoz?
Több, mint elsőre gondolnánk.
Ha Warsh azt üzeni, hogy az amerikai kamatoknak hosszabb ideig magasabban kell maradniuk, az feljebb tolhatja az amerikai kötvényhozamokat és erősítheti a dollárt. Ilyenkor a befektetők számára vonzóbbá válhatnak az amerikai eszközök, miközben a feltörekvő piacok – köztük Magyarország – devizáira nagyobb nyomás kerülhet.
Ez pedig az MNB számára sem közömbös. A magyar jegybank éppen ezen a héten csökkentette 5,50 százalékra az alapkamatot, de hangsúlyozta, hogy a további döntéseknél a külső pénzügyi környezetet és a forint stabilitását is figyeli.
Magyarul: ha a dollár erősödik és romlik a nemzetközi befektetői hangulat, nehezebb lehet tovább csökkenteni a magyar kamatot. Ha viszont Warsh enyhébb hangot üt meg, az kedvezőbb környezetet teremthet a forint és más feltörekvő devizák számára.
Nem csak a Fed miatt idegesek a piacok
A beszéd ráadásul érzékeny pillanatban érkezik.
A Reuters szerint szeptember felé haladva egyszerre több kockázat torlódik: magas államadósságok, bizonytalan jegybanki kamatpályák, geopolitikai konfliktusok, valamint az AI-hoz kötődő technológiai részvények rendkívül magas értékeltsége.
Az energiaárak különösen fontosak. Az iráni konfliktus és a Hormuzi-szoros körüli bizonytalanság továbbra is kockázatot jelent az olajpiac számára, még akkor is, ha az árak az elmúlt napokban mérséklődtek.
A lánc tehát Magyarországig érhet:
Hormuz → olajár → amerikai infláció → Fed-kamat → dollár → forint → MNB.
Ezért lehet ma fontos nekünk is egy beszéd, amely több mint nyolcezer kilométerre hangzik el. Warsh nem a forintról fog beszélni – mégis könnyen lehet, hogy estére a forinton is látszani fog, hogyan értették a piacok a mondatait.
